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分红是投资回报的重要表现形式

文章来源: 发布时间:2016-6-1

近期财政部、国税总局、证监会联合发文,调整股息红利差别化征税政策,个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,持股期限超过1年的,股息红利所得暂免征收个人所得税;持股期限在1个月以上至1年的,实际税负为10%;持股期限在1个月以内的,实际税负为20%。与调整前相比,持股满一年由征5%红利税改为免征,体现了管理层鼓励投资者长期投资的用意。

上市公司是证券市场发展的基石,伴随公司成长、发展,促进股东获得合理投资回报,既是证券市场稳定健康发展的内在要求,也是上市公司履行股东受托责任的重要体现。我国《公司法》、《证券法》规定,股东依法享有资产收益等权利,上市公司必须在财会年度结束的120天内披露年度财务报告,并公布利润分配预案,一般分配方案集中在二季度实施。

我国投资者普遍都偏好送红股,其实对上市公司来说送红股基本不涉及现金流出,也不会影响企业价值。事实上,公司应该根据自身经营和投融资情况综合判断做出决策,如果企业处于高速发展期,资本开支较大,可以用股票红利(即送股)进行分配;而企业发展进入稳定期,经营现金流状况良好,则可以提高现金分红比例。

上市公司回购股份也是一种特殊的回馈投资者的方式,上市公司使用自有资金从股市回崇左治疗癫痫病医院购股权后一般会注销,假定回购前后公司净利润保持不变,回购注销股份会增厚公司的每股收益。如果以高于每股净资产的价格回购股权,则会提升净资产收益率,增加企业价值。

长期以来,证监会将完善上市公司分红制度纳入市场基础性制度建设的重要范畴,积极支持、推动、引导上市公司现金分红,邯郸治疗癫痫专科医院也多次出台举措要求上市公司完善分红政策及其决策机制,对于提升上市公司分红水平、维护证券市场长期稳定发展颇有助益。

2014年度全部上市公司分红7000多亿元,持股占比约三分之二的法人股东无需缴纳红利税,个人股东、基金持股占比约三分之一,这部分投资者要缴纳的红利税大概有200多亿元。很多专家认为,上市公司已经缴过企业所得税,在分红时再扣除一次个人所得税有重复征税之嫌;另一方面,从鼓励投资者长期投资股市的角度出发,应考虑推动免除红利税。

此外,个人投资企业债的利息收入也要缴20%的所得税,在企业债每年付息时一次性扣除。我们个人投资债券应该注意合理规避利息税,一般可以在债券除息后一段时间买入那些票面利率较高的企业债,持有较长时间后卖出,换入其他除息后的债券。目前没有明显证据表明企业债除息前后会因为投资者“避税”的原因导致价格剧烈波动,这可能是因为包括证券公司在内的机构仍然是债券市场的主广元治疗癫痫病要投资力量,它们无需缴交利息税,而个人的交易量又不大,不一定影响市场价格。

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